ارتفعت العقود الآجلة للكاكاو يوم الجمعة، مدفوعة بتدهور الأحوال الجوية في غرب إفريقيا وتزايد المخاوف بشأن الإمدادات العالمية. أغلقت عقود كاكاو ICE نيويورك لشهر يوليو مرتفعة بنسبة +6.25٪، لتصل إلى أعلى مستوى في 3.25 شهر، بينما ارتفعت عقود كاكاو ICE لندن لشهر يوليو بنسبة +5.24٪، لتصل إلى ذروة 3 أشهر.

استمرار الجفاف في غانا وساحل العاج على الرغم من هطول الأمطار

وفقًا للمرصد الأفريقي للفيضانات والجفاف، لا يزال أكثر من ثلث غانا وساحل العاج، وهما أكبر دولتين منتجتين للكاكاو في العالم، يعانيان من الإجهاد الناتج عن الجفاف على الرغم من الأمطار الأخيرة. يستمر هذا الطقس الجاف المطول في تهديد الغلة، لا سيما بالنسبة لمحصول منتصف الموسم الحالي في ساحل العاج.

قضايا جودة المحاصيل المتوسطة تثير القلق بين المعالجين

المخاوف بشأن جودة الحبوب تغذي أيضًا الارتفاع. أفاد معالجو الكاكاو في ساحل العاج أن 5٪ إلى 6٪ من الحبوب في كل حمولة شاحنة دون المستوى المطلوب - وهي نسبة أعلى بكثير من معدل العيوب النموذجي البالغ 1٪ خلال الحصاد الرئيسي. تم رفض العديد من الشحنات، مما زاد من الضغط على سلسلة التوريد.

يربط المحللون في رابوبنك الانخفاض في الجودة بتأخر هطول الأمطار، مما أدى إلى توقف نمو القرون. يقدر محصول منتصف الموسم في ساحل العاج، والذي يمتد من أبريل إلى سبتمبر، بنحو 400000 طن متري، أي بانخفاض قدره 9٪ عن 440.000 طن متري في العام الماضي.

تباطؤ وتيرة الصادرات في ساحل العاج

على الرغم من أن الصادرات من ساحل العاج بين 1 أكتوبر و 11 مايو ارتفعت بنسبة + 11.4٪ على أساس سنوي لتصل إلى 1.56 مليون طن متري، إلا أن الوتيرة تباطأت بشكل ملحوظ مقارنة بالارتفاع بنسبة + 35٪ المسجل في ديسمبر. هذا التباطؤ يزيد من المخاوف بشأن ضيق الإمدادات في المستقبل.

انتعاش المخزون قد يحد من ارتفاع الأسعار

من ناحية أخرى، تنتعش مخزونات الكاكاو. بلغت مخزونات الكاكاو التي تراقبها ICE في الموانئ الأمريكية 2.15 مليون كيس يوم الجمعة - وهو أعلى مستوى في 7.5 شهر، بعد أن انخفضت إلى أدنى مستوى في 21 عامًا في يناير. يمكن أن يحد هذا التراكم في المخزون من المزيد من الارتفاع في الأسعار على المدى القصير.

ارتفاع التكاليف يهدد طلب المستهلكين

يواجه الطلب العالمي على الشوكولاتة رياحًا معاكسة مع استمرار ارتفاع أسعار الكاكاو. تحذر شركات الحلويات الكبرى بالفعل من ارتفاع الأسعار وانخفاض إنفاق المستهلكين:

  • خفضت شركة باري كاليبو أيه جي، إحدى أكبر شركات تصنيع الشوكولاتة في العالم، مؤخرًا توجيهات مبيعاتها للعام بأكمله، مشيرة إلى ارتفاع أسعار الكاكاو وعدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية.

  • أعلنت شركة هيرشي عن انخفاض بنسبة 14٪ في مبيعات الربع الأول وتوقعت مبلغًا إضافيًا قدره 15-20 مليون دولار من التكاليف المتعلقة بالتعريفات الجمركية في الربع الثاني، مما قد يزيد من أسعار الشوكولاتة.

  • كما سجلت شركة موندليز إنترناشيونال نتائج مخيبة للآمال في الربع الأول وأشارت إلى أن المستهلكين يقللون من الإنفاق على الوجبات الخفيفة وسط الضغوط الاقتصادية ومنتجات الكاكاو باهظة الثمن.

لا يزال جانب الطلب يظهر مرونة

على الرغم من المخاوف المتعلقة بالأسعار، تجاوز طحن الكاكاو في الربع الأول - وهو مؤشر رئيسي للطلب العالمي - التوقعات:

  • أمريكا الشمالية: -2.5٪ على أساس سنوي إلى 110,278 طن متري (مقابل -5٪ متوقعة)

  • أوروبا: -3.7٪ على أساس سنوي إلى 353,522 طن متري (مقابل -5٪ متوقعة)

  • آسيا: -3.4٪ على أساس سنوي إلى 213,898 طن متري (مقابل -5٪ متوقعة)

تشير هذه الانخفاضات الأصغر من المتوقع إلى أن الطلب العالمي، على الرغم من تراجعه، لا يزال مستقرًا نسبيًا.

تخفيض توقعات غانا لعام 2024/25 مرة أخرى

كما تلقت أسعار الكاكاو دعمًا من غانا، ثاني أكبر منتج على مستوى العالم، حيث خفض مجلس الكاكاو الغاني (Cocobod) توقعاته لحصاد 2024/25 للمرة الثانية إلى 617,500 طن متري، بانخفاض 5٪ عن التقديرات السابقة.

العجز العالمي يصل إلى مستويات تاريخية

أفادت المنظمة الدولية للكاكاو (ICCO) في فبراير أن العجز العالمي في الكاكاو لعام 2023/24 وصل إلى -441,000 طن متري، مسجلاً أكبر نقص منذ أكثر من 60 عامًا. انخفض إنتاج الكاكاو بنسبة -13.1٪ على أساس سنوي إلى 4.38 مليون طن متري، وانخفضت نسبة المخزونات العالمية إلى الطحن إلى 27٪، وهو أدنى مستوى منذ 46 عامًا.

ومع ذلك، تتوقع المنظمة الدولية للكاكاو (ICCO) تحولًا في 2024/25، حيث تتوقع فائضًا عالميًا قدره 142,000 طن متري - وهو الأول منذ أربع سنوات - إلى جانب زيادة بنسبة 7.8٪ في الإنتاج العالمي إلى 4.84 مليون طن متري.

الخلاصة:
تشهد أسواق الكاكاو منعطفًا حاسمًا. إن مخاطر الإمداد الناجمة عن الطقس، والمخاوف بشأن جودة المحاصيل المتوسطة، وتباطؤ الصادرات تدفع الأسعار إلى الارتفاع، حتى مع ارتفاع المخزونات وإظهار طلب المستهلكين علامات الإجهاد. مع معاناة سوق الكاكاو العالمي من أسوأ عجز له منذ عقود، ستكون الأشهر المقبلة حاسمة في تحديد ما إذا كان الفائض المتوقع لعام 2024/25 يمكن أن يستقر السوق - أو ما إذا كان مزيد من التقلبات يلوح في الأفق.

ظهر المنشور ارتفاع أسعار الكاكاو إلى أعلى مستوياتها في عدة أشهر بسبب المخاوف المتعلقة بالطقس في غرب إفريقيا ومشاكل الإمداد لأول مرة على عالم قهوة.