تراجعت العقود الآجلة للقهوة العالمية يوم الأربعاء حيث تفاعل المتداولون مع توقعات بوفرة المعروض والمخاوف المستمرة بشأن الطلب. انخفض سعر قهوة أرابيكا لشهر يوليو بمقدار 11.55 سنتًا (-3.07٪) ليصل إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع، بينما انخفض سعر قهوة روبوستا لشهر يوليو بمقدار 119 دولارًا (-2.32٪) ليصل إلى أدنى مستوى له في خمسة أسابيع.
يأتي هذا الانخفاض الحاد في أعقاب العديد من التحديثات التي تشير إلى زيادة كبيرة في الإنتاج في جميع البلدان الرئيسية المنتجة للقهوة. توقعت وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) مؤخرًا أن هندوراس، أكبر منتج للقهوة في أمريكا الوسطى، ستنتج 5.8 مليون كيس في موسم 2025/26، مما يمثل زيادة سنوية بنسبة 5.1٪.
كما قامت البرازيل، أكبر منتج للقهوة في العالم، بمراجعة أرقامها بالزيادة. تقدر توقعات Safras & Mercado الآن إنتاج البرازيل لعام 2025/26 بـ 65.51 مليون كيس، بزيادة عن 62.45 مليون. رفعت وكالة المحاصيل الرسمية في البرازيل، Conab، تقديراتها لإنتاج أرابيكا وروبوستا لعام 2025 إلى 55.7 مليون كيس، بزيادة عن 51.81 مليون سابقًا.
ومما يزيد الضغط على الأسعار، أن مخزونات القهوة آخذة في الازدياد. ارتفعت مخزونات روبوستا التي تراقبها ICE إلى أعلى مستوى لها في 7.5 شهرًا عند 4626 وحدة، بينما ارتفعت مخزونات أرابيكا إلى 844473 كيسًا، وهو الأعلى منذ ما يقرب من ثلاثة أشهر.
كما أن المخاوف المتعلقة بالطلب تلقي بظلالها على السوق. أشار مشترون عالميون مثل ستاربكس وموندليز وهيرشي إلى ارتفاع التكاليف بسبب تعريفة الاستيراد الأساسية التي تفرضها الحكومة الأمريكية بنسبة 10٪، محذرين من أن ذلك قد يؤثر على أسعار التجزئة وأحجام الاستهلاك.
ومع ذلك، هناك علامات على تشديد في بعض القطاعات. انخفضت صادرات البرازيل من البن الأخضر في أبريل بنسبة 28٪ على أساس سنوي لتصل إلى 3.05 مليون كيس، وفقًا لـ Cecafe. كما انخفضت الصادرات التراكمية من يناير إلى أبريل بنسبة 15.5٪، لتصل إلى 13.19 مليون كيس.
لا تزال المخاوف بشأن إمدادات البرازيل المستقبلية قائمة بسبب ظروف الجفاف. تقدر Rabobank انخفاضًا بنسبة 13.6٪ في محصول أرابيكا البرازيلي لعام 2025/26 إلى 38.1 مليون كيس، مشيرة إلى ضعف الإزهار الناجم عن الطقس الجاف المطول. كان هطول الأمطار في ميناس جيرايس، المنطقة الرئيسية لزراعة أرابيكا في البلاد، 0.8 ملم فقط الأسبوع الماضي - 16٪ فقط من المتوسط الموسمي.
على صعيد الروبوستا، تواجه فيتنام - أكبر منتج لهذا النوع - تحديات أيضًا. انخفضت صادرات البلاد من القهوة في الفترة من يناير إلى أبريل 2025 بنسبة 9.8٪ لتصل إلى 663000 طن متري، وفقًا للمكتب الوطني للإحصاء. انخفض الإنتاج لموسم 2023/24 بنسبة 20٪ ليصل إلى 1.472 مليون طن متري، وهو الأدنى منذ أربع سنوات. تتوقع الآن جمعية القهوة والكاكاو الفيتنامية إنتاج 2024/25 عند 26.5 مليون كيس، بانخفاض عن 28 مليون سابقًا.
ومع ذلك، لا تزال التوقعات بالنسبة لروبوستا البرازيلية إيجابية. تتوقع Rabobank زيادة بنسبة 7.3٪ في إنتاج روبوستا البرازيلية لعام 2025/26 ليصل إلى مستوى قياسي قدره 24.7 مليون كيس.
لا تزال توقعات التصدير على المدى الطويل متباينة. ارتفعت صادرات البرازيل من القهوة في عام 2024 بنسبة 28.8٪ على أساس سنوي لتصل إلى مستوى قياسي قدره 50.5 مليون كيس، وفقًا لـ Conab. ولكن على الصعيد العالمي، أبلغت المنظمة الدولية للقهوة (ICO) عن انخفاض بنسبة 2.1٪ في صادرات القهوة للأشهر الستة الأولى من موسم 2024/25، لتصل إلى 67.73 مليون كيس.
رسم تقرير وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) نصف السنوي في ديسمبر صورة دقيقة. في حين أنه من المتوقع أن يرتفع إجمالي إنتاج البن العالمي لعام 2024/25 بنسبة 4٪ ليصل إلى 174.86 مليون كيس، فمن المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية بنسبة 6.6٪ لتصل إلى 20.87 مليون كيس فقط - وهو أدنى مستوى منذ 25 عامًا.
بالإضافة إلى ذلك، خفضت Volcafe توقعاتها لإنتاج أرابيكا البرازيلية لعام 2025/26 إلى 34.4 مليون كيس، بانخفاض قدره 11 مليونًا عن التقدير السابق، بسبب آثار الجفاف المطول. تتوقع الشركة الآن عجزًا عالميًا في أرابيكا قدره 8.5 مليون كيس لعام 2025/26، ارتفاعًا من نقص قدره 5.5 مليون كيس في العام السابق - مما يمثل العام الخامس على التوالي من العجز العالمي في أرابيكا.
على الرغم من الضغوط قصيرة الأجل الناتجة عن ارتفاع المخزونات والتوقعات الهبوطية، إلا أن المخاوف طويلة الأجل بشأن الطقس والتعريفات الجمركية والاختناقات في التصدير لا تزال تلقي بظلال من عدم اليقين على مسار سوق القهوة.
ظهرت التدوينة انخفاض حاد في أسعار القهوة وسط ارتفاع العرض وضعف توقعات الطلب أولاً على قهوة عالمية.
